2025년 엘앤에프와 에코프로 전망: 중국 리스크와 2차전지 산업의 미래

국내 2차전지 산업은 전기차(EV) 시장의 성장과 함께 꾸준히 발전하고 있지만, 중국 리스크라는 변수를 간과할 수 없습니다. 엘앤에프(L&F)와 에코프로는 2025년 전기차 배터리 시장에서 성장할 가능성이 높지만, 중국의 원자재 시장 장악, 정부 보조금 지원, 가격 경쟁력 등 여러 요인이 실적과 경쟁력에 영향을 미칠 것입니다. 이번 분석에서는 엘앤에프와 에코프로의 2025년 전망, 중국 리스크, 투자 전략 등을 살펴보겠습니다.

1. 2025년 엘앤에프(L&F) 전망

① 2024년 실적 부진과 반등 기대

엘앤에프는 2024년 4분기 영업손실 1,498억 원을 기록하며 적자를 발표했습니다. 이는 리튬 가격 하락, 전기차 시장 둔화, 배터리 출하량 감소 등의 영향을 받은 결과입니다. 하지만 2025년에는 하이니켈 양극재 출하 증가, 신제품 공급 확대, 유럽 전기차 시장 회복 등의 요인으로 반등이 기대됩니다.

2025년 예상 실적:

• 매출: 2.7조 원
• 영업이익: 509억 원
• 테슬라향 신제품 출하 본격화 (2025년 2분기부터)

엘앤에프는 LFP(리튬인산철) 배터리 양극재 공급을 확대하여, 중저가 전기차 시장에서도 점유율을 확보할 계획입니다. 

② 엘앤에프와 중국 리스크

엘앤에프는 배터리 원료를 중국에 의존하고 있어, 중국의 원자재 공급 정책 변화에 따른 영향을 받을 가능성이 큽니다. 중국은 전 세계 리튬, 코발트, 니켈 생산의 60% 이상을 차지하며, 배터리 원재료의 가공·정제 능력에서도 압도적인 시장 지배력을 갖고 있습니다. 만약 중국이 원자재 수출 제한을 강화할 경우, 엘앤에프의 생산 비용이 증가하고 공급망이 불안정해질 위험이 있습니다. 

 

2. 2025년 에코프로 전망

① 2024년 실적 변동성과 회복 기대

에코프로는 하이니켈 양극재를 생산하는 대표 기업으로, 전기차 시장과 함께 성장해왔습니다. 하지만 2025년 2월 기준

주가는 62,200원으로 최고점 대비 53% 하락하며 투자 심리가 위축되었습니다. 이는 전기차 수요 둔화, 양극재 가격 하락, 글로벌 경기 둔화 등의 영향을 받은 결과입니다.

하지만 2025년에는 헝가리 공장 가동, 신규 고객 확보, 유럽 전기차 시장 회복 등의 요인으로 실적 개선이 예상됩니다.

2025년 예상 실적:

• 양극재 출하량 증가
• 북미 및 유럽 시장 확장
• 배터리 원가 절감 및 원자재 확보 강화

② 에코프로와 중국 리스크

중국의 2차전지 시장 점유율은 70% 이상이며, CATL, BYD 등의 대형 배터리 기업들이 정부 보조금을 통해 급속히 성장하고 있습니다. 중국 기업들은 가격 경쟁력과 정부 지원을 바탕으로 해외 시장 점유율을 확대하고 있으며, 이에 따라 한국

기업들의 수익성이 악화될 가능성이 큽니다.

에코프로는 인도네시아에서 중국 GEM과 협력하여 원자재 공급망을 다변화하려 하고 있지만, 중국의 가격 경쟁력을 따라잡기 위해 추가적인 기술 개발과 비용 절감 전략이 필요합니다. 

 

3. 2025년 2차전지 산업의 중국 리스크 분석

① 원자재 의존도 문제

중국은 2차전지 핵심 원자재(리튬, 니켈, 코발트)의 최대 생산국으로, 글로벌 배터리 공급망을 사실상 장악하고 있습니다. 한국 기업들은 원자재 수입을 중국에 의존하고 있어, 중국 정부의 수출 규제나 가격 조정 정책에 따라 생산 비용이 변동될 가능성이 큽니다.

② 중국 기업들과의 경쟁 심화

CATL과 BYD는 가격 경쟁력을 기반으로 글로벌 배터리 시장을 빠르게 장악하고 있습니다. 중국은 정부 보조금과 낮은 제조 비용을 활용하여 배터리 생산 단가를 낮추고 있으며, 이로 인해 한국 기업들이 경쟁에서 밀릴 위험이 있습니다.

③ 공급망 다변화 노력

엘앤에프와 에코프로는 유럽 및 북미 시장 확대, 인도네시아 원자재 확보, 국내 생산 능력 강화 등을 통해 중국 의존도를 줄이려 하고 있습니다. 하지만 단기간 내 공급망을 완전히 다변화하는 것은 쉽지 않으며, 지속적인 기술 투자와 글로벌 협력이 필요합니다.

 

4. 2025년 2차전지 투자 전략

① 엘앤에프 vs. 에코프로: 어디에 투자할까?

엘앤에프는 테슬라와의 협력 강화, 신제품 출하 확대, LFP 배터리 시장 진출 등의 요소로 인해 매출 성장 가능성이 높습니다. 에코프로는 하이니켈 양극재 시장에서 기술적 우위를 점하고 있으며, 해외 확장 전략을 통해 글로벌 점유율을 늘릴

계획입니다.

② 2차전지 산업의 주요 리스크 요인

• 중국의 원자재 수출 규제 가능성
• 전기차 수요 둔화 가능성
• 미국·유럽 시장에서의 중국 배터리 기업과의 경쟁
• IRA(미국 인플레이션 감축법) 정책 변화 가능성

5. 결론: 2025년 엘앤에프 & 에코프로 투자 가치

엘앤에프와 에코프로는 2025년 전기차 시장 성장과 함께 실적 개선 가능성이 높지만, 중국 리스크를 면밀히 분석해야 하는 상황입니다. 엘앤에프는 테슬라향 배터리 공급 확대, 에코프로는 하이니켈 양극재 기술력 강화 및 해외 확장을 통해 성장 기회를 모색하고 있습니다. 하지만 중국의 원자재 시장 장악, 가격 경쟁력, 정부 보조금 지원 등은 두 기업에 지속적인 위협 요소로 작용할 것입니다.

투자자들은 기업별 강점과 리스크를 종합적으로 분석하여 신중한 투자 전략을 수립해야 하며, 공급망 다변화 및 글로벌

시장 확대 전략을 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.